四、大型企业业绩向好

当沪指创出2691点低位，全部A股的市值中位数约为50亿元。在2017年和2018年一季度，50亿元市值以上A股上市公司净利润同比增速分别为19.57%和16.42%，而50亿元市值以下A股上市公司净利润同比增速分别为-23.08%和-11.17%。

2018年，入选MSCI的226家A股上市公司中最低总市值为168亿。这些公司在2017年和2018年一季度的净利润同比增速分别为13.62%和12.82%，其市盈率中位数为18.11倍，市净率中位数为1.77倍。显然，海外投资者更加关注业绩稳定且估值偏低的A股蓝筹品种。

从宏观面来看，上半年我国规模以上工业企业利润增幅为17.2%，其中，6月利润增长20%。从PMI数据的结构性来看：6月大型企业的PMI是52.19，中型企业的PMI是49.9，小型企业的PMI是49.8，说明大型企业的业务景气度在持续提升，而中小企业则处于业务景气度下滑阶段。大型企业景气提高也给蓝筹股业绩及股价表现提供了坚强支撑。

五、外资持续流入

在沪指创出2691点低位的背景下，外资入市的步伐并没有停止。自4月份开始，外资由沪股通和深股通（简称“陆股通”）途径买入A股的规模显著增长，截至7月底，由年内陆股通流入的外资规模达到1855亿元。在6月中上旬成立的MSCI低波基金和MSCI国际基金已接近满仓操作。外资私募贝莱德开始发行首只在中国成立并成功登记备案的私募基金，该基金的推荐资料显示其投资范围是A股，在完成资金募集后，将于7月底8月初满仓介入。

显然，外资并没有因为A股的低迷而暂缓买入A股的计划，反而在股价下跌的过程中大量逢低吸筹，而且随着相关证券市场制度的完善，未来A股纳入MSCI的因子将由5%提升至10%、15%，外资进入A股市场空间依然很大。外资入市对2691点形成底部提供了强大的资金支持。

六、养老金的入市

7月23日，人社部披露了地方基本养老金投资运营最新数据显示，截至6月底，全国已经有14个省（区、市）与社会保险基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额5850亿元，其中3716.5亿元资金已经到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年分批到位。此外，上海准备增加300亿元委托投资资金，四川则正在洽谈1000亿元委托投资合同。

养老金在沪指2691点附近入市将捕捉到较低的蓝筹股建仓成本，获取稳定的股息回报，有望实现长期稳定资产增值。此外，还有养老目标基金及时发行和中国版的401K后续实施，三箭齐发会给市场带来增量资金和信心的提振。美国通过401K计划造就了轰轰烈烈的大牛市。国内养老金若与资本市场的完美结合，将是互惠互利的关系：资本市场给养老金提供了保值增值的重要渠道，庞大养老金又给资本市场带来源源不断的长期稳定的资金。强烈建议养老金加快入市速度，至少在外资大规模入市之前完成建仓。养老金入市对2691点附近形成底部也提供了强大的支撑。

七、大市值股票上涨趋势未改

若剔除新股因素，市值排名在前10%的公司，近三年以来总市值增长达到9.04%，大市值股票处于市值增长阶段当中；而对于小于50亿元市值的公司，近三年以来总市值萎缩达到49.98%，且50亿元市值的公司由三年前占A股上市公司总数的25.23%，增加到目前占比已经超过49%，中小市值股票近三年来出现大幅下跌。市场强者恒强、弱者越弱的局面正在加强，A股市场定价规则趋近合理。

自7月6日沪指创出2691点低位以来，上证50指数涨幅是同期上证指数涨幅的两倍以上，A股蓝筹品种已现企稳向好趋势。大市值股票上涨趋势将增加沪指2691点附近形成底部的概率。