根据公司的规划，此次募集的资金将主要用于业务扩张、研发活动、未来投资收购以及战略联盟。

此次发行的最终定价为6.8港元，落在发售价区间6.8港元-8.8港元的下限，说明市场对公司的热情并不高。同时，根据发售价测算，公司此次上市的估值约为113亿港币，这与今年5月阿里巴巴以2.14亿美金战略入股公司9.9%股权时的估值21.63亿美金相比，折价超过了30%。

不过，市场认购热情下降并非是宝宝树的特例。

市场走弱，拖累新股申购热情 

今年是港股IPO大年。尤其是下半年，大型招股密集进行，而整体市场走弱，供求失衡，拖累了投资者对新股的热情。

根据wind的数据统计发现，截至2018年11月23日，香港市场今年已累计上市新股180只，其中创业板73只，主板107只。

180只新股的募资总额为2577.16亿港币，其中中国铁塔、小米集团以及美团点评位列募资额前三名，分别达588亿、426亿以及331亿港币。下表列示了今年募资额排名前20的港股新上市公司：

发行价格是否等于或者低于招股价区间下限是衡量市场热度的指标之一，在今年新上市的180只股票中，符合该条件的股票多达59只，占比32.78%，其中不乏行业领军企业，如小米集团、华兴资本控股、中国铁塔以及映客等。以小米集团为例，其最终的发行价格与宝宝树一样也正好落在了招股区间下限17元港币。

另一个衡量市场水温的指标是“香港发售有效申购倍数”。截至今年6月26日之前，全部新股的有效申购倍数都大于1。但是在这之后，接连出现了申购数量不足1倍的新股，目前已累计达17只。下表列示了今年港股新上市公司中香港发售有效申购倍数不足1倍的公司：

6月份之后，投资者认购愈发清淡，除了新股发行过于密集，大盘疲软的走势也打击了投资者的热情。

恒生指数年初突破33000点之后开始深度回调，一季度主要是吞噬了前期涨幅，跌幅虽大但并不伤筋动骨。进入六月份之后，港股结束平台期，开始连续5个月下跌的起点。10月份，恒指单月下跌超过2800点。

过去十年，受益于智能手机的出现以及移动互联网的渗透，出现了一大批互联网细分领域的龙头企业。但是，随着网民规模越来越接近上限，单纯靠用户增长驱动的逻辑将不可避免的逐渐式微。

同时，市场的不景气以及投资者预期的改变也明显增强了投资者对互联网新兴企业盈利能力的关注，而不再仅仅是营业收入或者用户规模的增长。

回到宝宝树，作为业内的领先企业，未来的核心关注点之一可能也是公司在服务好用户的同时，能否进一步增强变现的能力。

对于宝宝树而言，一个好消息是最近港股市场情绪回暖，11月26日上市的腾讯系公司——同程艺龙首日涨幅超过26%。宝宝树首日走势是否能够让上一轮投资人账面翻红？（CJT）

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