原文标题：充满鬼故事的2018年结束了，2019年又有哪些黑天鹅等着？

2018年是黑天鹅神出鬼没的一年。

大到宏观，一是推特总统念念不忘四十年前的诺言，真的向全球开战，并且留给中国最厉害的招。

二是美联储加息超预期，2017年12月的点阵图显示的是2018年将加息3次，但实际2018年加了四次，这给了美元强有力的支撑，新兴市场的货币一片狼藉。

三是国内去杠杆力度的超预期，比如暴力整顿P2P，去杠杆的压力又传导到股市的质押盘和融资盘，闪崩时有发生。小到中观微观，比如芯酸、光伏、机场、教育、医药、游戏等，无不因为政策原因上演天台人体飞机。

对投资者来说，2018年几乎就是各种鬼故事的一年，A股倒了，港股倒了，比特币崩了，强如石油也倒了，时逢圣诞节，美股以往是很难打折的，但最近折上再折，已经进入技术熊市。

好消息是充满鬼故事的2018年终于要过去了，坏消息是资本市场的魔鬼一直存在。2019年又可能有什么黑天鹅等着我们呢？梳理黑天鹅之前先来讲当前的形势。

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当前的全球形势

现在市场最大的担忧就是明年全球经济扑街。这一担忧是有客观迹象的，就比如之前中国公布的11月份进出口数据，增速都断崖式下跌。进口是别国的GDP，但由我们的钱包决定，出口是我们的GDP，但由别国的钱包决定。作为全球最大的进出口国之一，中国的这个数据描绘了全球目前增长乏力的现状。

这种全球放缓的趋势也重塑了美联储的认知。我们知道，10月初的时候美联储的言论还是相当鹰派，而11月份鸽声开始响起，12月美联储打出了一个糟糕的加息组合包。美联储12月选择了加息，这冲击了市场流动性，同时美联储又给了鸽派的未来展望，这加剧了市场对未来基本面的悲观预期。这个加息组合长短双杀，叠加美国政府再次停摆的阴影，是美股圣诞打折的主因。

经济放缓又从来不只是钱包干瘪这么简单，它很容易上升到政治层面，放大经济体中本来就存在的矛盾，就比如法国11月下旬以来的动乱。对欧洲这些议会制国家来说，经济放缓是非常容易冲击政府的稳定性的，过一年，政府领导人的马甲搞不好又换了一批。另外，暴跌的石油，对政局本来就不稳定的中东国家来说，无疑是雪上加霜。这些国家表面上看，石油生产成本极低，目前的油价仍然可以赚钱。但实际上，由于这些国家的财政严重依赖石油，要达到财政平衡，石油的隐形成本是非常高的。从下图各石油生产国财政平衡的石油价格可以看出，目前的油价会让许多石油生产国的财政崩溃掉，从而加剧中东地区的地缘政治危机。