大型科技股股价下跌，小市值股票表现强劲，美国股市的轮动走势会是“持续的”还是“短暂的”?

  本周四，美国股市经历了多元化投资的复仇日，纽约证券交易所涨幅股票数量是下跌股票的6倍，周期性股票、利率敏感型股票和银行股都表现出强劲的反弹。

  CPI指数的下降重新燃起了“软着陆”的预期，市场开始预计美联储将在9月开始降息，这推动了对小盘股和价值型股票的交替关注。

  然而当前的关键问题是，这是否只是短暂的现象?即将到来的财报季将揭示答案。

  盈利能否实现增长?

  如果轮动“持续进行”，市场就必须相信盈利增长不仅局限于少数科技巨头，还将扩展至更广泛的领域。

  有研究指出，科技股长期上涨的主要原因在于其盈利增长，这带来了两个问题。一是随着科技股价格大幅上涨，盈利增长是否已得到充分反映在股价中?二是其他行业的盈利增长前景如何?

  在评估盈利时，我们不仅需要关注盈利的增长或下降情况，更要注意边际变化。对于科技巨头来说，尽管它们的盈利仍在增加，但增速正在减缓，在像英伟达这样的市场领导者身上尤为明显。

  惠灵顿公司的多资产策略主管Supriya Menon接受媒体采访时表示：

  预计市场其他部分与科技巨头之间的差距将缩小，这意味着盈利正在增长。展望未来几个季度，我们看到大型科技公司的盈利将会渐趋稳定。

  美国银行的分析师Savita Subramanian也认同这个观点，她说：

  预计标准普尔500指数中的493家公司在第二季度将首次自2022年第四季度以来实现每股盈利的增长，“七巨头”公司的增长预计将连续第二个季度放缓，并预计将延续到第三季度。盈利增长正在扩大，市场也应该跟随着这个趋势。

  有一些人认为，这周晚些时候股市走势可能是由于基金经理进行再平衡而导致的。他们突然意识到持有太多科技股，持有其他股票不足。但是科技股继续上涨的情况依然存在。根据FactSet数据，随着人工智能应用的落地，会带来更多用于先进软件和芯片的商业支出，因此预测未来两年内标普500科技板块的盈利将每年增长15%。

  增长的盈利是从哪里产生的?

  积极看待盈利扩大是很不错的，但需要弄清楚额外盈利增长的来源和增长力度有多大。

  据分析显示，消费股并未出现明显增长。美国银行的消费品分析师Bryan Spillane持有悲观看法，他在最近的一份报告中指出：

  在我们覆盖的日常消费品领域，需求依然普遍疲弱。除了减肥产品外，医疗保健行业也没有明显增长。

  另外，大型银行的表现良好，但是由于存款减少、贷款增长不佳和商业地产风险，区域性银行的发展仍然滞后。更多股票资讯，关注财经365！