财经365（www.caijing365.com）6月17日讯：按年收入计算，中国第三大电商公司拼多多最近公布了第一季财报。公司收入和盈利轻松超过了分析师预期，但股价几乎没有上涨，今年以来下跌约30%。
财经365零基础学投资-拼多多印象深5数字
这种不温不火的反应，可能是由于投资者不断从增长型股转向价值型股、中国和美国的监管逆风，以及中国对公司最大竞争对手阿里巴巴的反垄断调查的反高潮结论有关。这些相同的挑战似乎给京东（SEHK:9618；NASDAQ:JD）最近好过市场预期的盈利表现蒙上了一层阴影。然而，拼多多仍在以惊人的速度增长。让我们来看看投资者应该审查的五个关键数字，以及为什么他们认为拼多多在这个艰难的市场中仍然值得购买。
1.收入增长239%
拼多多第一季度收入同比增239%至221.7亿元人币（即33.8亿美元），高于第四季度146%增幅，超出预期1.8亿美元。
拼多多在线营销服务和其他收入（主要来自第三方商家的上架费用和广告）增长157%，至141.1亿元人币（即21.5亿美元）。它的交易费用收入增长180%，达到29.3亿元人币（即4.47亿美元），并从公司第一方商品市场产生51.2亿元人民币（即7.82亿美元），这在一年前并不存在。
2.月活跃用户增长49%
拼多多的月均活跃用户（MAU）同比增长49%至7.246亿，仅比2020年第四季度50%增长略有放缓。公司年度活跃买家数量同比增长31%至6.281亿美元。
拼多多的购物者比京东多，京东在上个季度结束时拥有4.998亿年活跃客户，但仍低于阿里巴巴，阿里在上个季度的中国市场为8.11亿年活跃消费者提供服务。然而，拼多多的收入仍远低于京东，京东的大部分收入来自其第一方市场而不是第三方卖家。
拼多多的持续增长表明，很多购物者未有流向京东和阿里巴巴，这两家公司在过去两年都以自己的折扣市场为目标，瞄准了低线城市作为核心市场。
3.亏损收窄4.44亿美元
拼多多仍然严重无利可图，但公司通用会计准则（GAAP）净亏损从41.2亿元人币收窄至29.1亿元人币（即4.44亿美元）。不包括股票薪酬和其他一次性费用的非通用会计准则净亏损，也从31.7亿元人币收窄至18.9亿元人币（即2.89亿美元）。
按非公认会计原则计算，首季公司销售和营销费用同比增长80%，但这仅占收入75%，而去年同期为108%。在电话会议上，拼多多管理层称，这种改进是“我们规模经济的反映”。
4.超过1200万农民
拼多多去年的农产品商品交易总额（GMV）翻了一番，超过2700亿元人民币（即423亿美元），占公司总GMV 16%。在电话会议中，战略副总裁David Liu表示，“超过1200万农民”现在通过公司市场直接向消费者销售产品。刘氏说，它在整个疫情期间“加深”了这些关系，因为它帮助农民建立了直播串流并通过Duo Duo Academy和多多农场平台提供了额外的在线资源。
它还通过自己的物流平台多多买菜及其移动应用程序，继续扩展农业生态系统。所有这些努力都可以使拼多多比阿里巴巴和京东销售更便宜、更新鲜的杂货，阿里巴巴和京东主要通过第一和第三方实体超市来支持他们的在线市场。
5.拼多多市销率为9倍
分析师预计拼多多今年的收入将增长83%，仅比2020年的97%增长略有放缓。然而，拼多多的股票仅以今年市销率9倍在交易。相对于该公司增长率以及许多电子商务同行的估值而言，该市销率较低。
电子商务服务巨头Shopify预计今年销售额将增长52%，今年市销率为35倍。分析师预计，拉丁美洲最大的电子商务公司MercadoLibre今年收入将增长58%，其股票交易价格反映市销率为11倍。
底线
拼多多仍然是投机性增长股。它将保持亏损，因为它与阿里巴巴和京东发生冲突，这两家公司规模更大、盈利能力强、资金更雄厚。科技股，尤其是中国科技股，也可能继续在市场失宠。然而，拼多多仍然像野草一样成长，它的生态系统正在扩张，它的股票看起来很便宜。拼多多今年可能不会吸引很多好友，但坚持这个不断增长的电子商务后来者的投资者，可能会在未来几年获得丰厚的回报。
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