中信证券：第二季度将逐步稳步进入中期上行通道。
a股已从情绪驱动回到基本面驱动的正常状态，并将进入政策的关键发展时期；过去两周，疫情对经济影响很大，稳定增长政策的必要性和紧迫性迅速增加。多项政策组合将逐步启动，形成合力；第二季度经济将逐步恢复，a股将逐步稳定，进入中期上行通道。首先，预计本轮国内疫情的影响主要集中在34月，对经济实际影响较大，或拖累第一季度GDP同比增长0.5-1个百分点。其次，稳定增长政策的必要性和紧迫性迅速提高，预计将进行二次努力，选项包括：房地产政策、货币政策总工具、财政减税、加快支出项目、基础设施投资加快实物工作量、地方政府微观主体救助计划等。最后，外部风险影响的高峰已经过去，俄罗斯和乌克兰之间的冲突越来越明显股票的监管影响不会改变中期修复的趋势。
在配置方面，建议继续密切关注稳定增长主线，重点关注稳定增长主线的平衡布局，包括两个相对较低的品种，建议关注优质开发商、建材和家居企业、现金流显著改善的通信运营商、智能电网、新基础设施领域的储能和数据中心和云基础设施，具有新材料等新业务能力。与预期的低水平相比，该产品侧重于智能汽车及零部件、光伏风电设备等受成本问题抑制的中游制造的配置机会，其基本面预计仍处于低水平。此外，在不久的将来，我们可以关注预计第一季度报告将超过预期的品种。建议重点关注锂电池、光伏、半导体、白酒、中药、建筑板块，前两个月披露良好的业务数据。
华安证券：超卖反弹尚可预期。
预计4月份的风险偏好将保持在相对较低的状态，难以显著改善。其核心仍在于美联储外部货币政策紧缩和加速造成的风险，以及对内部稳定增长政策的担忧，特别是房地产监管政策。4月下旬，中央政治局会议预计将保持中央经济工作会议的总体基调。预计基调的积极性将难以超过预期，政策将以微调为主。市场可能会担心美联储在4月底再次加息和缩表。长期风物宜放眼，以时间换空间，目前a股已跌至估值较低，具有良好的中长期投资性价比。
从中长期来看，我们仍然对市场（主线+扩散）、稳定增长（新旧基础设施、房地产、银行）和消费复苏（医药、价格主线、旅游链）三条主线持乐观态度，但短期维度，在市场热点频繁切换下，我们建议配置应更加精细，具体：1）稳定增长链短期成本效益，可继续参与房地产上下游、银行、新旧基础设施市场。2）在消费主线中，我们可以在短期内继续参与医药和价格上涨主线（种植/化肥）的相关机会，在疫情拐点出现之前关注旅游链（机场/酒店/餐饮等）。3)对于增长风格，建议调整电力设备、电子等行业的增长主线。
中金公司磨底阶段保持耐心。
展望未来，短期市场可能会重复，但稳定增长政策可能会逐渐带来基本预期的改善来基本预期的改善。类似于前段时间大幅下跌的阶段，短期内市场可能仍处于磨底阶段。结合近期市场调整估值逐渐接近2018年12月和2020年3月底，我们认为中期市场机会大于风险。如果未来市场交易可能进一步降至7000亿元，可能更有利于判断市场底部。
未来关注潜力的四个方面:1)俄乌局势明朗，全球通胀压力缓解，带来滞胀对边际缓解的担忧；2)稳增长政策继续努力，尤其是房地产等领域；3)国内局部疫情进一步明朗；4)中美关系边际趋稳，中概股问题相对明确。
目前，有三个方向需要关注：1）潜在的政策支持领域，包括基础设施、房地产稳定需求相关产业链（建材、建筑、家电、家居等）、经纪金融；2）2021年中下游消费调整较多，估值低，中长期前景依然明朗，自下而上选择股票，包括家电、轻工业家居、汽车及零部件、农业、林业、畜牧业、渔业、医药等；3）制造增长板块，包括新能源汽车、新能源和科技硬件半导体，风险已释放，海外通胀风险边际转机缓解。
国泰君安：该指数仍将在区间内波动。
利润预期下降+贴现率预期上升，a股尚未达到趋势逆转的时机，指数仍将在范围内波动。配置方面，顺通胀+高股息/公投/困境逆转三条主线紧密围绕低风险特征。
目前，股票选择逻辑应注重低风险特征的股票，以及低估值和利润改善的交集。行业选择的重点是消费和周期性行业。具体来说，有三个方向：1）顺通胀&高股息：煤炭和化工资源；2）标志端或公共投资方向：光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；；3)困境逆转和利润确定性:猪、白酒，关注Q2中游消费建材和轻工的底部弹性。
海通证券：稳定增长预计将推动市场修复。
目前，市场三大担忧：中美利差收窄导致资本外流，俄乌冲突下商品价格上涨推高通胀，国内疫情反复影响经济。判断负面因素的最糟糕时刻可能会逐渐过去，市场调整时空明显，估值较低，稳定增长预计将推动市场修复。重点关注光伏风电、数据中心云计算等稳定增长主线的金融地产。
中信建投:从战略防御到战略相持。
预计4月份市场将从对政策的极度失望中恢复，并期待政治局会议的新政策调整。中期市场仍面临经济低迷、全球通胀和中美关系的挑战。
展望4月份，我们认为低估值的风格可能会相对占主导地位，行业配置可以主要围绕三个方向展开：1）全球通胀不能在短期内伪造，但更推荐有硬供应缺口的品种，推荐农业、林业、畜牧业、渔业（种植链、生猪周期因饲料成本上升而加速产能去化），重点关注煤炭/铝；2）短期内仍与政策预期的稳定增长有关：房地产领导者和城市商业银行；3）增长分母端仍面临压力。4月份，分子端繁荣仍在上升，光伏排放环比增长，军工、医药（CXO/体外检测/疫苗/中药）性价比高，分子端繁荣，注重供需平衡紧张，半导体材料和IGBT仍在第一季度上涨。
民生证券：市场反弹面临三大压力。
市场反弹后需要面对三个方面的压力：（1）本周FRA/OIS利差缩小，离岸美元流动性边际改善，北上长期配置资金回归A股市场，但这一现象是之前的政策博弈；（2）反弹后，机构或个人ETF赎回，表明主流轨道面临的负债压力将继续反弹；（3）继续反弹；（3）固定收益+基金本周表现较低，实现较高下降，意味着赎回压力仍在增加。
投资者需要系统思考大宗商品解读的方向。最确定的主线布局：（1）铜、铝、金、煤、油气、油运、农业（种植、化肥）。（2）在上一个下行周期中，下行周期中找到明确的供应行业：房地产和结构扩张布局：银行（地方、县、乡）和建筑。
工业证券：指数冲击整合情绪逐渐修复。
在高概率情况下，市场将进入指数震荡整顿和投资者情绪逐步修复的窗口。然而，在第二季度，我们仍然需要关注以下潜在的超出预期和风险点：超出预期的可能性更多来自国内政策放松：1）稳定增长仍然是硬要求，后续货币和信贷有放松的空间和动力。2)房地产企业的风险将陆续拆雷，也需要更有利的流动性和政策支持。3)明确决策者保持资本市场稳定的决心。
风险点和不确定性更多地来自海外:1)美联储加息缩表有望抑制风险偏好。2)在流动性收紧的同时，美股利润也面临下降。若美股再次大幅波动，或拖累a股。3)中概股的监管冲击不明确，或进一步扰动。4)俄乌冲突仍在继续，近期全球商品价格再次反弹，全球滞胀担忧难以迅速消退。
一方面，技术增长的估值或拥挤压力显著提高，情绪修复窗口底部的性能确定性方向（光伏、半导体、储能等）；另一方面，稳定增长方向明确，银行房地产仍有修复空间。
国海证券:市场底部可能落后于政策底部。
3月16日召开的金融委员会会议明确了照顾市场的意图，监管机构积极响应了今年a股调整的一些负面因素。市场底部可能会滞后，目前a股仍处于底部阶段，市场底部信号的确认需要看到非传统政策的进一步努力或宏观经济的底部稳定，以及海外负面干扰的缓解。
在行业配置方面，从本轮政策底部到市场底部有三个投资机会。一是后周期品种滞后于经济周期，可反映煤炭、石油石化、农业、林业、畜牧业、渔业等通胀。二是政策边际放松预期强劲的房地产、受益于稳定房地产链的银行等大型金融板块。三是低估值增长板块，包括TMT、医药生物等长板块，包括TMT、医药生物等。
沿着疫情修复线索，社会服务、零售、餐饮、航运、传统媒体等线下经济复苏线索迎来了布局窗口期。
疫情仍然是主导市场的边际因素。海外疫情仍存在重复风险，整体市场影响有限，但预计结构将增加。
繁荣仍然是最好的防御。随着国内疫情担忧的缓解，中美关系整体缓和。从结构上看，新能源、半导体、医药、军工等繁荣轨道的领导者有望在年报和第一季度业绩中得到确定和兑现。另一方面，受益于通货膨胀预期的农业、食品、纺织服装等消费板块仍是全年关注的主线。沿着疫情修复线索，社会服务、零售、餐饮、航运、传统媒体等线下经济复苏线索迎来了布局窗口期。更多股票资讯，关注财经365！
