在国内经济修复节奏放缓的情况下，市场信心略显不足。仅6月6日，A股指数全面下行，上证指数失守3200点。其背后，还有偏股基金发行依旧偏冷清，以及北向资金连续两月净流出的现实。

在多家基金公司看来，前期一直处于强势的计算机、传媒等活跃品种遭受重挫，目前看TMT属于持续上涨后的正常回调。虽然眼下宏观环境呈弱现实状态，主题行情相对占优，但有产业政策不断出台的优势在前，市场目前存在结构性机会。不过，短期大概率将继续震荡，热点仍将快速轮动。

也有基金公司发声，目前A股市场的整体估值处于相对偏低的位置，站在当前时点来看，后续A股市场的机会将大于风险。

超4500只个股下跌

5月中旬以来，A股震荡回调，市场波动加剧，市场成交量能也有所萎缩。在市场整体偏震荡的背景下，偏股基金的发行依旧偏冷清；北向资金已连续两个自然月为净流出。

整体看，博时基金认为，A股市场暂时缺乏显著的增量资金。“当前，市场或在期待有力的政策出台，以进一步促进经济的修复。”

“今年A股市场板块轮动较快，主题行情突出，A股的行情分化主要是市场对经济预期的博弈。”恒生前海权益投资总监祁滕认为。

具体到6月6日的市场数据，两市震荡下行，沪指、创业板跌幅均超1%，沪指回到3200点之下，市场成交额稍有放量，接近9500亿元。中信一级行业中，除煤炭、建材、房地产上涨外，其余均下跌，其中，国防军工、计算机、电子跌幅靠前，全市场仅576只个股上涨，4516只个股下跌。

对于今日科技股内部的显著分化，博时基金分析，这是因为苹果首款MR头显设备不及预期且售价超出预期的影响所致。

“跷跷板效应之下，前期一直处于强势的计算机、传媒等活跃品种遭受重挫，但目前看TMT属于持续上涨后的正常回调。”摩根士丹利基金表示。同时，近期市场对政策放松的预期增强，青岛限购、首付等放宽后，市场对地产政策放松产生了较高的预期，一线城市房地产限购应适时优化调整的相关报道也产生了一定催化，金融及地产产业链表现居前。

公募发声：当前机会大于风险

在多家基金公司看来，当前A股整体处于历史较低水平，风险因素释放较为充分，投资者风险偏好有望回升。

“目前A股市场的整体估值处于相对偏低的位置，站在当前时点来看，后续A股市场的机会将大于风险。”博时基金指出。

“对市场整体而言，当前估值处于历史较低水平。”摩根士丹利基金认为，三季度有望看到一些宏观经济指标重新抬升，库存周期有望在三季度进入被动去库存阶段，工业企业利润或将开始回升。同时，服务业本身仍处于复苏当中，预计会在下半年与制造业产生共振。

因此，该公司认为全年经济仍将是一个温和复苏的态势。在全年经济复苏、宏观流动性宽松的环境下，市场持续下行风险较小，而随着工业库存周期的见底，下半年上市公司业绩增速的斜率有望抬升，对市场形成很好的支撑。

“从周期上来看，当前处于新一轮产业周期起点，估值业绩双底部区间，信息科技行业整体beta向上，TMT板块各细分赛道虽表现不一，但新产业周期估值有望继续提升。”鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰指出。

西部利得基金则分析，当前市场开始预期2023年下半年盈利修复水平，整体增速有望边际改善，但可能幅度有限。市场或依然将呈现景气与复苏节奏不一、板块分化的特点。

由此，该公司表示，经济弱复苏+宽信用的组合可能不变，美国经济压力叠加美联储政策转松的预期下，人民币有望升值吸引外资回流，支撑成长风格占优概率较大。

布局重点

眼下，宏观环境呈弱现实状态，主题行情相对占优。有基金公司认为，有产业政策不断出台的优势在前，市场目前存在结构性机会。

在博时基金看来，市场仍存在结构性机会，短期大概率将继续震荡，热点仍将快速轮动，或可适当均衡配置。

祁滕表示，虽然目前一些固定资产较重的、制造业属性较强的行业如新能源、化工等表现都比较弱，但随着宏观经济的逐步见底回升，顺周期的行业有望看到起色，此时新能源板块、半导体板块处于可左侧布局的阶段。

苏俊杰分析，目前低利率环境下高股息资产吸引力增强，作为低估值高股息资产的代表，央国企深化改革后价值创造与价值实现能力均大幅提高，能够带来持续性的估值提升；叠加“一带一路”峰会与人民币国际化的催化作用也将为央国企带来新一轮出海新机遇。

因此，苏俊杰建议投资者同时配置“中特估”与TMT方向，充分抓住主线机会。以“哑铃型”策略降低总体波动，改善持有体验；也可以选择以大金融或科创50为投资核心，获取beta收益，同时搭配行业细分赛道增加组合弹性。

西部利得基金一方面建议投资者关注AIGC产业链及半导体、信创、医疗器械等国产化率提升的高端制造业；另一方面建议关注景气度有边际变化超预期，或者政策加码导致复苏超预期的细分领域。更多股票资讯，关注财经365！