**估值达危机水平**

2018年是中港股市艰巨的一年。港股恒生指数.HSI在1月升至历史高位(33,484点)后随即进入下行通道，以年末收报25,845.70点计，全年下跌13.6%，是自2011年以来最差，也跑输多个成熟市场；而沪综指.SSEC和深综指.SZSC去年分别下跌约25%及33%，录得10年最差表现，更是熊冠全球主要股市。

而进入2019年，恒指周三在首个交易日继续大跌2.77%，因中国12月制造业活动逾两年来首次萎缩，加重投资人对贸易及经济放缓的担忧；沪综指.SSEC亦收低1.1%。今日中港股市则稍稍回稳。

在50只恒指成分股之中，去年仅12只录得正回报，当中表现最好的股票依次是华润置地(1109.HK)、申州国际(2313.HK)及中华煤气(0003.HK)，分别累计升30.9%、19.3%及16.3%；表现最差的股票则是瑞声科技(2018.HK)、吉利汽车(0175.HK)及中国生物制药(1177.HK)，累计跌幅分别达67.4%、49.1%及44.2%。

综合10间投行及券商的预测，恒指2019年末目标介乎19,000点至30,226点，潜在回报为-26%至+17%。当中六间为外资行“一面倒”看好恒指表现，预测今年潜在升幅介乎4%至16%。