市场上较多意见认为，今年下半年的市场环境较上半年会好一些，意味着股市反弹力度也将较强。一名基金经理形容，数月来市场所经历的是一场由政策失误引发的信心危机，而不是像2008年金融海啸或2011年欧债那种生死存亡的危机，因此不难想象中港股市在2019年内能够出现反弹，尤其是美元转弱很可能会鼓励资金从美国回流至亚洲。

霸菱亚洲多元投资主管杜敬创称，预期中国经济自2019年第二季开始出现反弹，但经济和企业盈利的反弹力度相对温和。基于对中美贸易谈判进展顺利和美联储有可能于2019年中暂停加息的预估，美元有望转弱，可纾缓人民币等亚洲货币贬值压力。

路透此前对外汇策略师的调查显示，2019年美元将承压，因围绕美国经济增长放缓的担忧加剧。花旗银行预测，未来6-12个月，美元相对主流货币或贬值约2-3%，未来两年甚至可能贬值约12%。

港元实行与美元挂钩的联系汇率制度，利率走势与美国基本一致。但由于恒指有超过一半市值来自中资企业，而大多数中资企业均以人民币计算收入和盈利，因此美元转弱对恒指估值有正面作用。

**A股潜在升幅更大**

A股方面，综合五间投行及券商预测，沪综指今年末目标介乎2,400-3,100点，潜在变化为-4%至+24%。投行美银美林预期，沪综指年内波动区间为2,100-2,800点，年初将跌至低点，其后中国有可能推出“加强版”刺激措施如放松地方政府债务的抑制和宣布大幅提高房屋需求的措施，有望提振股市表现。

“由于市场充斥着担忧增长的情绪，我们相信年初市场可能会继续调降估值预测。”美银美林策略师崔伟称，“因此建议投资者年初采取谨慎立场并减持对增长敏感的行业如工业和原材料、科技，增持电讯和消费。”

景顺驻香港的亚洲（日本除外）首席投资总监萧光一仍然认为，中国股票展现若干最佳的结构性机会，而且目前的风险回报水平吸引。该行对中国消费力感到乐观，相信可支持整体经济增长维持稳定。

光大新鸿基财富管理策略师温杰则看好三大主题，分别是医药需求平衡、5G技术升级以及燃气消费景气。该行推荐八只首选股，分别是石药集团(1093.HK)、白云山(0874.HK)、新奥能源(2688.HK)、天伦燃气(1600.HK)、中集安瑞科(3899.HK)、中国铁塔(0788.HK)、长飞光纤光缆(6869.HK)以及中兴通讯(0763.HK)。

科技战是中美贸易战的重中之重，即使两国能在近期达成贸易协议，当中的科技竞赛仍将延续下去。港股去年已透出这个担忧，恒指的资讯科技板块于2017年领涨后，2018年沦为表现最差的板块，其中，“股王”腾讯(0700.HK)去年跌幅22.7%。

不过有基金经理称，随着国内的监管环境稳定下来，网络游戏将重新成为腾讯的收入增长动力；基于盈利前景的能见度提高，今年将从阿里巴巴(BABA.N)换马至腾讯。

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