美国通胀爆表，加息预期不断向鹰，股市大跌，这是美国正在发生的事情。

隔夜美股，继上周五大跌之后，再度以暴跌示人，三大股指跌幅均超过2%，高科技集中营的纳斯达克更是大跌4.68%。个股方面，最惨烈的还是科技股，FANMG都出现雪崩，中概股也未能幸免。

要说美国科技股下跌，大家不会觉得是新鲜事，因为这几个月它们过去多年享受了货币超发的红利，估值本来就很高，加上业绩增长预期转弱，本身就存在回调需要，同时这段时间因为加息预期升温，持续处于回调状态，即使继续向下都正常，但中概股最近涨幅喜人，突然来这么一个大跌，投资者自然很担心会把好不容易才走出至暗的中概股，甚至是中华区股市带崩。

做股票投资，最怕大热倒灶，如果一语成谶，那港A这边，恐怕是空多吉少了。

问题就在于，这种担忧有理没理？

01

独立？不独立？

从美国通胀数据来看，要想快刀斩乱麻，短时间内控制住，以免经济面、社会面甚至中期选举继续承担风险，更加激进的加息动作已经在所难免，尽管只是解决了货币端（购买力）的问题，但也是为数不多的政策选项之一。

当然，美国也可以从根源上解决问题，比如在俄乌战争中向俄罗斯妥协，以解决能源、粮食价格高企的问题，釜底抽薪，但可能性估计很低，因为那边厢所涉及到的战略利益，绝不比通胀所涉及的战略利益低。

美联储继续向鹰，美股就很难走出下行通道，所以接下来大概率还会继续震荡和寻底，直到通胀数据实质性见顶回落为止。

作为全球流动性之锚，美联储加息，对其他国家和地区的股市造成冲击，并不是新鲜事，中华区股市也一样，尤其是外资占据定价权的港股市场，从今天的盘面上看，冲击力还是很明显的，港股A股，上午都出现一波快速下跌行情，高估值股票比较多的创业板，跌幅超过3%，不过，下午股市开始拉升，截止收市，A股三大指数翻红，恒生指数、恒生科技指数有人出现反弹，最终，恒指收涨，恒生科技指数微跌0.06%。

A股、港股再度以独立姿态示人。

一直以来，美国收水对于A股的影响，以及A股独立性的问题，都是市场热衷的话题。首先得承认，从几个关键的时间节点，去年12月美联储释放加息预期、3月份进入实质性加息操作阶段，以及上周五通胀数据继续刷新40年记录、加息预期进一步强化来看，中华区股市都相继出现大幅下跌，可以看到所谓的A股独立性只能够在一定程度上的表现，而不能完全无视美国的影响。就如今天下午的回升，其实美股期货出现升势，也是动力之一。

不过，也无需过度放大美国对于A股的影响。目前市场上流行着一种观点，是拿2018年说事，当年A股跌足一年，上证回撤24%，A股人均亏损10万，当时也正值美联储加息，加上上面提到的几个关键时点，同时，外资每天的交易量占比虽然不会高，流入流出最大值，只是百亿规模，但它的动向对于A股投资者的影响力，是不小的，其中不少投资者都喜欢拿外资动向作为自己的“抄作业”指南，鉴于现在美联储加息步伐越来越快，持有这类观点的人自然对后市看空。

然而，将2018年的大跌过度和美联储加息挂钩，也有失偏颇，因为当年还有另外两个重要的影响因素，一个是中美贸易战，导致对于出口的预期特别悲观，进而影响中国经济的增长预期，二是国内“去杠杆”运动，导致流动性枯竭，最明显的冲击是民营企业，导致这些老板需要通过大规模的股权质押去弥补流动性不足，而股市跌跌不休最终引发大股东质押危机，形成非常困难的局面。

从长远的时间看，走适合自己的路，是国家发展的大方向。在这个大方向之下，减少美国对于A股不良影响，也是中国金融市场发展的确定方向和目标之一。当然，这个目标不可能一撮而就，在未来相当长的一段时间，美股和A股（包括港股）仍然会相互影响，相互拉锯会是常态，正确的态度，是不过度强调独立，但也不要过度夸大两者之间的联系。

02

A股稳不稳得住？

回到当下，中华区股市，尤其是A股，能不能保护住刚刚起势的局面，我认为可能性还是非常大的。

首先，是国家在稳经济政策方面的出台力度非常大，出口、投资、消费、信贷、财政都不断发力，尤其是在今年这样的特殊年份，稳经济的意义更加重大，也不容有失。

其次，中国的经济社会已经逐步走出疫情阴霾，同时，消费也正处于回升状态，即将开启的“618”、暑期等，也会刺激居民的消费意欲。在出口红利逐渐消退、房地产又没有太大起色的情况下，消费对于经济增长的推动作用正一步步显现。

经济就是股市的晴雨表，3、4月份跌幅很大，宏观经济的压力是重要原因，现在经济数据大概率还在寻底的过程，但好处是预期出现扭转，乐观地预计，如果Q2经济见底，那下半年很可能进入实质性的回升通道。

实际上，熬过了前两个月的至暗时刻，宏观经济方面的好转还在继续，除了各项政策发挥效用，海外也可能会出现某种向好的转机，比如对美出口关税问题，现在有不少美国政府官员都公开表示出于应对美国内高通胀问题，会考虑取消特朗普时期制定的对中国货征收高额关税的问题，虽然现在尚没有定论，但如果真的成事，对中国出口是好事，即使最后没有成事，对中国也没有什么坏事，因为之前就一直如此。不管如何，现在天平明显对中国更有利一些。

只要经济向好的预期在，股市继续上涨的动力就不会枯竭。

现在港股也好，A股也好，上涨势头都比较充足，从情绪上也可以看得出来，连续的大涨，多板块的轮动，都在传达一个清晰的信号：资金的信心，仍然充沛，做多情绪，仍在很足。

究其原因，除了上面提到的疫情解封、政策托底、预期好转之外，我认为还有一个非常重要的原因，对于很多投资者而言，在前两个月的大跌中，损伤已经非常大，甚至不少明星基金经理都相继被埋，所以好不容易等到上涨，趁着难得的上涨机会把损失的“抢”回来，相信是他们共同的心声，这种热情一旦被点燃，就会有相当强的延续性，因为太快的撤退等于浪费机会，显然也不合逻辑，这也是一个大反弹行情通常不会很快结束的重要原因。

另外，从这几个月的政策面动作来看，基本可以肯定的一点，就是股市如果出现大幅下跌的风险，国家也好，GJD也好，通常会出来稳定市场，最明显的就是3月16号，股市跌势太猛烈，上头立马召开一个金融稳定会议，也正因为这个会议，中国区股市避免了继续滑向深渊。

有这么多利好的因素在，A股要稳住，也不会很困难。

03

后市怎么看？

从大市预期上看，A股后市要想二次探底，可能性不是没有，但概率不高。因此，我们还是维持前期的判断，尽管外围波动较为剧烈，但国内股市还可以乐观一点。当然，5月至今股市涨幅过快，接下来进入阶段性调整的机会也很大，要出现下一个蓄势上攻，恐怕还要耐心等待一段时间。

换言之，当下的行情仍然是结构性为主，因此具体到板块布局上，应该要有所侧重。

如这半个月上涨很快的汽车产业链，大概率已经到了阶段性顶部，即使可以继续涨，空间也不会太大，反而回调或者横盘震荡的可能性很高。实际上，个别新能源股票已经创出了历史新高，包括国内最知名的那家新能源汽车厂，过快的上涨，估值就会给人高处不胜寒的感觉，除非销量上有一个大跨步，否则，交出相应的业绩，回调就是随时可能发生的事。同时，邻近中报，又到了交成绩的季节，像电动车这类成长股，能否继续上涨，很大程度上也取决于中报会是什么样子，对下半年的业绩又会有什么样的指引。

所以，从稳健的角度看，对于此类成长股反弹的类型，切勿盲目追高，有盈利的，反而更应该落袋为安，不失是最佳策略。若要继续追，起码也得等一波盘整，等到中期业绩落地后再杀入，避免可能出现的高位接盘风险。

如果还想继续搏杀，转一下方向，在一些前期尚未修复的价值股类型寻找机会，如暑期消费类型，可能会更好。更多股票资讯，关注财经365！