根据近五年A股市场的成交额数据，5000亿元被认为是一个低成交量区间。虽然历史经验表明，低成交量并不一定意味着市场长期底部，但通常会成为短期市场变化的转折点。

  A股出现了极低的成交量

  8月13日，A股市场经历震荡反弹，收盘时，上证指数上涨了0.34%，深证成指上涨了0.43%。

  值得注意的是，沪深两市的成交额在8月12日跌破5000亿元后，今天再次减少了186亿元，降至4773亿元。类似的成交额上次发生在2019年12月底。

  根据过去五年的A股市场成交额分析，5000亿元被视为一个极低的成交水平。从历史经验来看，极低的成交量并不一定意味着股市的长期底部，但通常是短期市场转折的关键时刻。

  2019年末，市场成交量回落到5000亿元以下后，开始了一轮新的上涨。到了2020年5月底，市场的成交量降至5000亿元的绝对低点，随后市场出现了反转。

  变盘节点即将到来

  自今年5月达到阶段性高点以来，A股市场进入了新的调整期，上证指数相继跌破了3000点、2900点和2800点等多个重要关口，出现了阶段性新低。随着调整的时间和幅度不断加大，业内普遍预测市场将会震荡筑底，并可能出现变盘的时机。

  中信证券指出，全球的“衰退交易”已暂时结束，风险偏好的降低对中国资产产生了一定的负面影响。海外资产价格的不稳定将使A股的底部磨合时间缩短，配置逐渐转向低位品种。

  从国内宏观角度来看，近期房地产收储政策有望加速推进，其他稳内需的政策仍在落实中。尽管内需仍偏弱，但预期正在改善;外需保持强劲，但预期则在减弱。同时，通胀和房价的数据并没有明显好转，政策执行进度和基本面改善仍需观察。

  从市场角度看，全球投资者的风险偏好持续下降，海外配置型资金持续减持A股，这导致近期权重股面临资金流出的压力，境内投资者对低位布局的意愿有限，而中央汇金的增持速度也有所放缓。在国内价格信号仍不明朗的情况下，全球资本市场的波动打破了A股市场的资金平衡，底部磨合的过程有望缩短。

  中信建投证券表示，尽管近期美国的衰退预期逐渐加剧，日元套息交易出现反转，导致短期海外市场出现了拥堵交易的爆炸情况，但仍未出现“流动性危机”。美国经济距离衰退也尚有一定距离，因此短期市场可能会趋于稳定。

  国泰君安证券分析，目前指数处于震荡状态，市场主要以主题交易为主，表现出低位股反弹和主题交易的特点。但这种情况预计不会持续太久。随着“金九银十”旺季的到来，以及政策预期的变化，股市可能会迎来转折点。自2018年以来，上证指数的估值大多数时间保持在底部20%至顶部60%的区间，目前处于40%的水平。客观来看，目前中线行情的展开需要在预期方面取得令人振奋的进展，或者股票估值需要具备足够的安全边际和反弹空间。总的来说，现在仍需耐心等待合适的时机。

  // MSCI近期动态 //

  8月13日，明晟公司(MSCI)发布了8月份的指数调整结果。此次调整中，MSCI中国指数新加入了华能水电和胜宏科技两只股票，同时剔除了爱玛科技、中航产融、中国宝安、中国电影及大参林等60只股票。所有调整将在8月30日收盘后生效。

  调整后的MSCI中国指数成分股数量从655只减少至597只，具体为：A股432只，占比15.2%;港股148只，占比75.3%;中概股14只，占比9.2%;B股3只，占比0.2%。

  从个股构成来看，此次调整影响下，拼多多、工商银行、华能水电、泡泡玛特和紫金矿业等公司的权重排名有所上升。从市场的角度来看，借鉴5月份的大规模剔除后外资流动的情况，预计在8月30日的尾盘，市场可能会出现较大的波动。值得注意的是，虽然被动资金在调整正式生效时“必须”根据权重变化进行调仓，但在这段期间内，股价的实际变动不一定与权重调整的方向相吻合。

  中金公司指出，根据历史经验，资金流向方面，被动型资金往往选择在最后一天，即8月30日进行调仓，以尽量减少对指数的追踪误差。因此，通常会观察到权重变动较大的个股在成交量上出现“异常”放大，尤其是在尾盘时段。

  海通国际表示，尽管上周全球市场经历了剧烈波动，但从外资流向来看，近期的外资整体上并未对A股进行回补。从短期来看，外资的态度仍需时间来验证;而长线资金的回流可能依赖于稳增长政策的有效落实以及基本面的进一步修复。从中期的角度来看，下半年在稳增长政策的推动下，国内的宏观和微观基本面以及海外流动性都有望改善，这将有助于提升A股指数的中枢水平。更多股票资讯，关注财经365！